踏入5月，传统「Sell in May」月份又再引起关注。CFRA上周初以5月作为划分计算，自1946年起标普500 11至4月份的半年，平均升幅为6.8%，反之由5至10月份的另外六个月，平均回报只有1.7%。可是，缩短至近五年表现去计算的话，5至10月份的半年回报却有7.2%，较11至4月份的平均5%半年回报为高。可是，如果从1992年的中期选举年计算30年的平均表现，5月起的半年股市在中期选举年平均要跌3.4%。
基于数字上的混乱，「Sell in May」成立与否意义不大，皆因市场关注仍是盈利、经济与息口。纯粹看盈利的话，截至上周五约一半的标普500企业公布业绩，81%胜预期，较平均66%为高。但瑞信提醒，科技企业盈利已见走样，其中大型科技企业盈利胜预期的幅度约为2.3%，较其它胜预期企业的8.6% Beat Ratio明显失色。几乎可以肯定，科技为首的增长股，向下修订预测周期还会持续。
本周焦点是美联储议息，基本上市场已预期大幅加息将会开始。港股方面，情况有逆转。假期前大升，中资股及在美中概股大幅反弹，政策狂热份子归功于政治局会议的公布，会议最有力度的公布有一句：经济要稳住是党中央的要求。
（笔者为香港证监会持牌人士及未持有上述股份）
不同观点
元宇证券基金投资总监 林嘉麒
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